申万宏源:综采设备需求反转 推荐3股

2021-07-29 作者:未知   |   浏览(
综采设施是煤机设施的核心。 煤机设施包括露天开采设施和井下开采设施,主要有综采设施、洗选设施、安全设施、辅助设施和露天开采设施等。 狭义上的煤机指煤炭综合采掘设施, 主要包括掘进机、采煤机、刮板输送机及液压支架,合称“三机一架”。综采设施产值占煤机设施总产值的 50%左右,是煤机的核心设施。综采设施市场规模自 2012 年来下滑 80%左右。综采设施是对煤企固定资本开支最为敏锐的部分。 2012 年以前,综采设施占煤机行业总产值比重基本稳定在 50%左右, 2012 年市场规模达到 550 亿元; 2012 年将来,伴随煤机行业的萎缩,综采设施市场以更快的速度下滑, 预计今年综采设施占煤机的比重下滑至 30%左右, 市场规模萎缩到 128 亿元。与煤炭产量有关的综采设施需要保持在每年 200 亿元的水平。 假设国内煤炭产量每年平均在35 亿吨左右,根据煤炭综采设施资金投入 50-80 元/吨计算, 不考虑新增产能的状况下,保持每年 35 亿吨煤炭产量需要资金投入综采设施 1750 亿-2800 亿之间,根据设施十年更新换代周期, 每年综采设施的更新需要在 175 亿-280 亿之间。煤炭产能优化结构可能新增对煤炭机械的需要。 将来 3-5 年减量重组 5 亿吨产能是指在退出 5 亿吨产能后,煤炭企业可以继续用关闭的落后产能置换先进产能, 既可以关闭我们的落后产能也可以去市场购买关闭的落后产能配额去置换新的先进产能。 假如将来 3-5 年减量置换 5 亿吨产能顺利进行,将新增综采设施需要 250 亿-400 亿。综采设施的需要主要受煤炭产量和新增产能的影响。 煤炭企业保持产量需要每年投入综采设施 175-280 亿,而煤炭新增产能将来 4 年带来 250 亿-400 亿综采设施需要, 因此大家觉得将来 4 年综采设施每年平均需要在 300 亿左右。综采设施压抑需要将释放。 15、 16 年在煤企亏损的状况下,综采设施市场规模远低于正常更新换代的需要,伴随煤企盈利的稳定,这部分需要将释放。 最近矿难频发,设施老旧是缘由之一,将加速设施更新换代。依据大家最近对煤机、煤炭企业的调查反馈, 10 月、11 月份煤机设施订单开始好转,预计明后年或有肯定的持续性。综采设施市场出清。 液压支架呈现郑煤机一家独大的局面;采煤机四分天下, 掘进机处于全行业亏损的状况。现在采掘比紧急失衡, 正常状况下,掘进机销售量为采煤机的 1.5 倍以上, 15 年掘进机销售量 412 台已经低于采煤机 525 台的销售量。 现在掘进机恢复显着, 表明煤企新增巷道增加, 其他综采设施势必跟进。资金投入建议。 综采设施底部探明,将来两年有翻倍空间, 给予行业“看好”评级,重点关注天地科技、郑煤机、 创力集团。
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