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奇瑞345亿合资项目令资金叫渴 IPO进入倒计时

2021-08-06 12:02栏目:网上投资
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内部数据显示,去年奇瑞汽车盈利初次超越10亿元(不含补贴)

现在,奇瑞汽车包括捷豹路虎及观致在内的合资项目将来计划将投入345亿元。在这种背景下,即便负担一半投入,对处于调整期的奇瑞汽车,资金供给将是一大难点。从而,IPO第三成为奇瑞绕不开的课题。

日前,奇瑞汽车与捷豹路虎一同声明,计划以股比对等的形式打造合资公司,生产捷豹路虎品牌车型与合资自主品牌车型,生产配套的发动机,销售合资公司生产的汽车商品,打造研发中心等。但现在该项目还在国家发改委审批当中,奇瑞方面并未有更多的讲解。

即使这样,该项目已是奇瑞在继菲亚特、克莱斯勒和斯巴鲁后,寻求合资中最可靠的一个。有接近奇瑞的剖析人士称,借此项目奇瑞不仅能够达成高档品牌突破,更可以反哺自主品牌。而奇瑞近两年开始的资本瘦身,也为引入如此的优良项目提供了空间,更是其逐步推进IPO的表现。

审批时间存疑?

“大家会按国家有关步骤推进项目进展,最新消息以公司通知为主。”针对合资消息进一步进展,奇瑞汽车新闻发言人金弋波如是说。

不难看出,在经历了菲亚特、克莱斯勒和斯巴鲁等合资项目的审批失败后,奇瑞对此项目进展的表态相当小心。

的确,国家发改委在现在审批新的合资项目时,考虑与评估的原因颇多。日前,发改委负责汽车项目的有关负责人对《证券日报(微博)》表示,节能、环境、土地、技术先进性等都是发改委关注的重点。而且对一个合资项目,会有多个司和第三方评估机构进行审核,还要不时地与企业进行反复交流,任何环节不符合有关政策,项目都可能被否。

在这样复杂且有风险的步骤中,现在国内审核合资项目最快的是北京现代(微博),从报批至批准,仅用时8个月,近期审批过关的长安PSA也用时一年时间,这意味着奇瑞的合资项目可能短期内不会有结果。

但本报记者获悉,奇瑞此次报审也是有备而来。在合资模式上,奇瑞-捷豹路虎项目将效仿观致模式,将公司总部和研发中心设于上海,生产基地则设在离上海较近的常熟市,且现在已备有有关土地资源。

根据现在规划,奇瑞汽车与捷豹路虎合资公司2014年7月份左右将达成首款国产车型的下线。2015年底将达成首期产能8万辆,同时投产发动机。

更重要的是,该项目体现了奇瑞“以我为主”的合资意愿,“生产配套的发动机,打造研发中心”等重要条文已写入双方的协议,而且双方已经将合资自主车型作为将来合资企业的重点项目提出,并且是在合资之初双方就一同开发,这不只使奇瑞圆梦高档,反哺自主,还体现了捷豹路虎国产的诚意,也更能够帮助此次合资项目的顺利获批。

“大家的目的是发挥两家公司在品牌塑造、产品开发、技术革新、制造工艺及当地市场资源等方面的优势,为中国用户提供最早进、高效、融汇前沿科技的商品。”奇瑞汽车董事长兼总经理尹同跃与捷豹路虎首席实行官施韦德在此次的联合声明中如是讲解双方合资的愿景。

但对于捷豹路虎多为大排量车型是不是能通过合资审批,上述发改委人士表示,这并无关紧要,要紧的是保证技术的全球先进性,特别是节能技术。不然,项目一定被否。

IPO同步筹备

“近两年奇瑞引入捷豹路虎、观致等品牌,处置集团的不好的资产,都是为了增强企业的盈利能力,在资本层面上就是为了将来IPO做筹备,进而达成奇瑞的国际品牌梦想。”上述接近奇瑞人士表示。

公开资料显示,奇瑞在微车、商汽车使用、重工机械、房产,出租车、码头、造船和咨询公司等项目均有涉猎。对此一位证券剖析人士表示,过度资金投入可能致使资产盈利能力不强,这局限了作为主营业务的汽车业的进步,同时因为其内部存在复杂的关联买卖,成为奇瑞上市最大的障碍。

而现在奇瑞汽车的盈利还紧急依靠政府补贴。依据奇瑞汽车披露,2007~2009年,奇瑞汽车分别获得各级政府补助收入2.85亿元、4.70亿元和6.33亿元,其中研发补助分别为1.99亿元、2.82亿元、4.43亿元。除去补贴,奇瑞均处亏损状况。

除此之外,截至现在,奇瑞汽车总负债超越300亿元,其中流动负债为超越200亿元,资产负债率长期超越70%。

在如此的背景下,奇瑞在2010年9月公布的《奇瑞汽车股份公司2010年度第一期中期票据 募集说明书》显示,其将来5年内共计有近115亿元的项目资金需要进行投入,加之后续的合资项目,奇瑞在2020年前或有接近300亿的资金需要,这对奇瑞来讲可算出了道“难点”。

也正由于这样,奇瑞在近两年一直处于调整期,在资产层面,其主如果处置了与主业不有关的资产。譬如供应徽商银行2亿股权,供应郎溪奇瑞出租汽车公司60%股权、奇瑞实业100%股权与销售公司持有些三家商家股权。

在商品方面,奇瑞放弃新车型推出,以降低车型设计和研发本钱。其内部人士透露,很多的研发投入的确透支了奇瑞的整体收益,一些项目能否留下来主要看项目盈利性,没盈利能力的研发项目将被关闭,预计将为奇瑞节省一笔巨大开支。

种种迹象表明,提升盈利和理顺内部资产结构已成为奇瑞工作的重心之一,这或有助于主业进步,为IPO辅路。

2011年,奇瑞完成销售量64.3万辆(含出口),虽然销售量不及去年的68.2万辆,国内销售量也有8万辆左右的降幅,但得益于策略转型期大幅削减研发和管理本钱,加上出口业务的扩大,奇瑞盈利能力反倒大幅提高。

有内部数据显示,去年奇瑞汽车盈利初次超越10亿元,而且这是不含补贴的数字。有业内剖析人士称,假如奇瑞将来有效借助合资技术与经验反哺自主业务,其主业的盈利能力或有更进一步的提高,加之合资公司存在合并报表的可能,奇瑞IPO的时刻及成效是可以期待的。